2026年10月6日，上海剑桥科技股份有限公司（剑桥科技，CIG）与德国ml&s集团宣布，将在墨西哥科阿韦拉州阿尔特阿加设立一条面向人工智能数据中心的光模块产线。与投资金额相比，更值得关注的是这一项目的组织方式：一家中国企业没有选择独自建厂，而是把自身技术与欧洲的工程能力，以及一个已在墨西哥运营的制造平台结合在一起。
- 北美的AI基础设施需求重塑了剑桥科技的业务：2025年，公司光模块收入增长240.9%。据公司介绍，建设墨西哥工厂是为了满足北美核心客户对区域内供货的要求。
- 这一项目汇集了四方能力：剑桥科技的产品设计与规模化制造、ml&s瑞士的光子微组装、ml&s墨西哥的制造平台，以及作为战略技术合作伙伴的Cambridge Photonics Technologies（CPT）提供的光学研发。新产线将设在阿尔特阿加的一处租赁厂房内。
- 该项目所在的墨西哥AI基础设施制造生态中，已有华雷斯城的和硕、瓜达拉哈拉的伟创力（Flex）以及大金在蒂华纳的子公司。
剑桥科技与ml&s宣布了什么？
双方在萨尔蒂约都市区所辖的阿尔特阿加市Server工业园（Parque Industrial Server）租赁了一处厂房，用于生产800G及1.6T高速光模块和近封装光学（NPO）解决方案。这类器件负责在大型AI集群的服务器与处理器之间传输数据。根据公告，项目在比较多个地点后选定于此，考虑因素包括ml&s在当地已有的制造基础、区域产业生态以及地方政府的支持。
| 企业 | 剑桥科技（CIG）与ml&s集团，Cambridge Photonics Technologies（CPT）为战略技术合作伙伴 |
|---|---|
| 地点 | 科阿韦拉州阿尔特阿加Server工业园内的租赁厂房 |
| 产品 | 800G及1.6T高速光模块；NPO解决方案 |
| 目标客户 | 北美超大规模数据中心及AI基础设施客户 |
| 架构 | 合资公司，总部位于美国达拉斯，于2026年3月12日宣布组建 |
| 投资 | 合资公司公布的初始投资为5600万美元（含设备），未按工厂拆分 |
| 股权结构 | 未披露 |
| 时间表 | 光模块生产预计于2027年初启动（剑桥科技预计） |
| 就业 | 公告称将创造“数百个高技能岗位” |
剑桥科技的业务发生了什么变化？
剑桥科技在上海和香港两地上市，以服务电信运营商的宽带接入和无线网络设备起家。2025年，公司光模块收入增长240.9%，达到16.75亿元，占主营业务收入的35%，毛利率为34.5%。主营业务收入中，94%来自境外市场。
图1 2025年的剑桥科技光模块业务
高速光模块收入，单位：百万元人民币
2019—2021年统计口径为“高速光组件与光模块”。
业务扩张对产能提出了更高要求。2025年，公司生产光模块约90万只，并计划到2026年底形成不少于600万只的年化产能，分布于嘉善、马来西亚、越南，以及自2027年起的墨西哥。剑桥科技在3月的公告中还列出了位于上海、马来西亚槟城、美国马萨诸塞州韦斯特福德、德国格赖夫斯瓦尔德和波兰比亚韦布沃塔的制造业务。由此，墨西哥将并入公司在三大洲已有的生产网络。
为何选择墨西哥，服务哪些客户？
据剑桥科技介绍，建设墨西哥工厂是为了服务北美核心客户，并满足其区域内供货的要求。在这一市场，每条产线都必须先通过客户认证，证明质量与交付的稳定性，才能获得批量订单。因此，生产地点本身已成为客户评估的一项能力，与技术和价格并列。
剑桥科技并非在一片空白中起步。近几个月来，AI基础设施产业链上已有多家制造企业宣布投资墨西哥，各自位于不同环节：
| 企业 | 地点 | 产业链环节 | 公布投资额 |
|---|---|---|---|
| 伟创力（Flex） | 哈利斯科州瓜达拉哈拉 | 服务器、网络及数据中心设备 | 10亿美元 |
| 和硕（Pegatron） | 奇瓦瓦州华雷斯城 | AI服务器及汽车电子 | 3.3亿美元 |
| Alliance Air Products（大金） | 下加利福尼亚州蒂华纳 | 数据中心冷却设备 | 约2.7亿美元 |
| 剑桥科技–ml&s | 科阿韦拉州阿尔特阿加 | 800G/1.6T光模块及NPO | 5600万美元（合资公司） |
资料来源：各公司公告，Keno Insights整理。各项金额彼此不可直接比较，均对应企业所公布的投资范围。
在我们看来，光互连与服务器组装对制造条件的要求有所不同：前者更依赖高精度工艺、光子封装、洁净室和专门的工艺能力，而这些能力此前主要集中在亚洲。这一环节落地墨西哥，显示当地AI基础设施产业链开始出现向附加值更高部件延伸的迹象。
为何选择合资，而非独资建厂？
ml&s是一家拥有逾60年历史的德国集团，与剑桥科技的合作已有约20年。其墨西哥工厂是集团规模最大的生产基地：面积2.2万平方米，员工400人，工程师30人，通过IATF 16949认证，具备中大批量生产和报关能力。瑞士工厂则是集团内唯一具备洁净室、板上芯片（COB）和倒装芯片（flip-chip）工艺的工厂。按照双方公布的模式，各方分别承担产业链中的不同环节：
图2 四方能力汇聚墨西哥平台
技术与制造能力的协同关系（非股权结构示意图）
在我们看来，这一架构的逻辑在于：将一个已获认证的本地平台，与中方合作伙伴的产品技术以及在欧洲形成的精密工艺结合起来。目前尚无公开证据表明这种模式能够降低成本或缩短周期。其潜在优势在于，企业不必在一个陌生的国家从零开始搭建最难获得的要素：合格的供应商、各项认证、与政府部门的沟通渠道以及有经验的团队。3月的公告还提到，剑桥科技的多家主要客户已表示有意追加投资。
结论
三个因素共同解释了这一项目：集中在北美的AI基础设施需求、要求区域内供货的客户，以及一家已在墨西哥运营制造平台的合作伙伴。剑桥科技以中国为核心制造与研发基地，把客户需要就近完成的环节放在科阿韦拉州。项目成效将取决于新产线获得客户认证、实现量产的速度。
剑桥科技与ml&s合作的三点观察
1. 在墨西哥布局的不仅是厂房，更是产业能力。
本案例显示，出发点并非厂房本身，而是先明确哪些工序需要贴近客户、与谁一起完成。对中国制造企业而言，在墨西哥评估选址，需要审视供应商体系、可用的技术人才、电力基础设施和认证周期，而不只是比较每平方米租金。
2. 与已具备成熟生产能力及相关认证的伙伴合作，可能是更快的路径。
以现有运营为基础开展合资或并购，起步时即可拥有既有的认证、本地团队和客户关系。挑战随之转移到合作伙伴的选择、公司治理与整合上，这些问题最好在签约前解决。
3. 监管环境是投资决策的一部分。
美墨加协定（USMCA）的审查进程、原产地规则以及IMMEX等制度安排，可能影响在墨西哥生产、供应北美市场的竞争力、成本与市场准入，具体影响取决于产品类别和运营架构。若在布局决策之初未将其纳入考量，部分优势可能随之流失。
中国企业负责人面临的选择
这一案例呈现了进入北美的三条路径。自建产能便于掌控，但取得认证、整合供应商和培养团队都需要时间；与成熟伙伴开展产业合作，可以在既有基础上起步，代价是共享决策权与经营成果；收购现有资产能够更快进入市场，难点则转移到整合环节。
核心问题已不只是在哪里生产，而是价值链的哪些环节必须贴近客户，哪些可以留在中国，以及转移到墨西哥的部分应当与谁共同搭建。
方法说明。剑桥科技的财务数据来自其年度报告（主营业务分产品收入）。境外收入占比为Keno Insights测算。产能目标及墨西哥项目时间表为公司预计，公司表示相关内容属前瞻性信息，不构成具有约束力的承诺。ml&s的能力数据来自其2026年能力矩阵。对比表中的投资额均为公布金额，彼此不可直接比较。
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José Luis Enciso · 陆海平
Keno Consulting 合伙人 · 战略咨询总监
曾任墨西哥驻华使馆公使衔参赞，代表墨西哥经济部在华工作；北京大学国际关系硕士，PECC墨西哥委员会成员。驻华六年期间，负责制定墨西哥对华贸易政策建议，熟悉两国政策制定与审批体系的实际运作。
此前任职于德勤（Deloitte）投资咨询，并在Bimbo集团负责全球并购战略。现协助中国制造与产业集团在墨西哥落地建厂、合资与并购。
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