美的工业技术旗下威灵汽车部件（Welling Auto Parts）近日宣布，其位于墨西哥蒙特雷的新工厂正式投产。该项目从奠基到投产仅用时七个月，将主要生产 400V/800V 电动压缩机、热管理一体化模块、电子水泵以及 EHB/EPS 底盘执行电机，面向美国、加拿大和墨西哥的整车厂提供本地化供应。

从行业视角来看，北美汽车市场正处于结构性重塑阶段，为具备技术能力和区域布局的供应商创造了前所未有的增长窗口。2024 年，美国混合动力车型销量同比增长超 46%，纯电动车型保持接近 9% 的长期增长趋势。电动化车型对热管理系统、功率电子及高效执行机构的需求加速提升，而这正是威灵汽车部件依托中国研发平台形成的核心优势。

与此同时，USMCA（美墨加协定）的原产地规则正在推动北美 OEM 深度调整其供应链结构。区域化生产不仅是合规要求，更是提升运营韧性、缩短交付周期及降低关税风险的关键途径。墨西哥目前承担着北美 26% 的汽车产量，并聚集了大众、日产、通用、Stellantis 等主要整车厂，已成为全球供应商进入美国市场的关键落脚点。

威灵在蒙特雷的新布局正契合这一趋势。通过在北美形成制造能力，公司得以更紧密地融入当地 OEM 的采购体系，支持混动与电动车平台的扩张，并在区域价值链中获得更有利的战略位置。该举措与其中国本土的研发与制造能力形成互补，有助于强化其在全球电动化供应链中的竞争力。

来源: 根据新闻稿及多家媒体的投资报道综合整理。

我们的深度洞察
投资者概况

美的集团总部位于中国佛山，2024 年实现合并营收 4090 亿元人民币（约合 560 亿美元）。整体业务由三大板块构成：

• 智慧家居：2690 亿元，约占 66%
• 工业技术与商用解决方案
• 新能源与工业技术：336 亿元，约占 8%，威灵汽车部件隶属此板块，承担电动化核心部件的技术与产品布局

从区域结构看，中国大陆占比 59%，其余收入来自北美、欧洲、亚太及新兴市场，呈现均衡的全球经营格局。集团拥有超过 19 万名员工，运营 44 座制造基地，客户集中度低，前五大客户仅占收入约 13.6%，体现出高度分散且稳健的业务基础。

威灵汽车部件的产品覆盖整车厂、暖通空调、工业设备与电动化出行等领域，其中电动压缩机、电子阀、热管理模块及底盘执行机构已成为混动与纯电平台的关键部件。

商业与国际化战略

美的集团的全球战略以“高技术含量业务扩张—智能制造—电动化系统解决方案”为三大核心支柱：

• 高价值科技业务扩张：聚焦热管理、功率电子、高效驱动系统等电动化核心能力
• 先进自动化与智能制造：以数字化工厂及新材料体系提升效率与产品竞争力
• 电动化系统解决方案整合：构建从热管理到底盘执行的完整模块化能力

在国际化方面，美的逐步构建“多节点制造 + 全球客户管理”体系。通过在北美、欧洲、亚洲形成分布式产能，公司能够更直接地嵌入全球 OEM 的供应链体系，提高交付速度并降低地缘与政策风险。

在这一布局中，北美与拉美是当前最具战略价值的区域。墨西哥凭借其 T-MEC（原 NAFTA）下的关税优势、成熟的汽车工业生态以及与美国市场的深度联通，已成为中国供应商进入北美的最佳战略平台。威灵在蒙特雷的投产，将帮助其充分抓住北美电动化增长、区域供应链重组与近岸化（Nearshoring）趋势所带来的结构性机会。